专题：市场支撑性因素未变 A股短期调整后或将重拾升势
投行杰富瑞将微软(MSFT.US)评为其“最受欢迎的大盘股”之一，称尽管近期表现不佳，但这提供了一个有吸引力的买入点。
数据显示，微软股价今年以来下跌6.55%，在过去12个月下跌超过8%。微软在今年1月对第三财季云计算业务Azure的增长预测令人感到担忧。但杰富瑞认为，Azure和M365通信云的基本面是强劲的，这两项业务的营收占总营收的53%。
杰富瑞分析师Brent Thill表示：“Azure的增长动力主要来自AI驱动的订单积压增长(微软2024年第四季度的订单积压增长15%，相比之下，亚马逊为8%，谷歌为7%)，以及微软持续从AWS手中夺取市场份额，同时公司业绩指引已降低风险。至于M365通信云，我们认为Copilot仍将保持强劲但渐进的采用速度，并在2026财年变得更加重要。”
杰富瑞对微软的目标价为550美元，并认为尽管微软正大举投资于AI领域，其利润率仍将持续扩张。Brent Thill表示：“尽管自2023财年第四季度以来，自由现金流(FCF)预期已压缩了20%，但我们认为2026财年的预期最终将迎来正向修正，原因是资本支出增长开始放缓，同时 AI业务收入增长。他指出，尽管微软在2026财年仍在增加资本支出，但管理层预计支出增长幅度将有所缓解，并与收入增长更紧密地保持一致，同时预计到2025财年末，AI计算能力将更匹配需求。
值得一提的是，除了杰富瑞之外，Evercore ISI和加拿大丰业银行同样看好微软。Evercore ISI指出，如果软件支出因市场状况而放缓，就企业供应商而言，微软和赛富时(CRM.US)仍是最具韧性的公司。加拿大丰业银行则予微软“跑赢大盘”评级，部分原因是该公司在AI竞赛中的地位。
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